投資大腕新招 專買「不動」的股票

aliver

"部分資金還須向銀行借貸，利用財務槓桿投資股票，來獲取最大投報率"
這不是和融資一樣嗎? 萬一被套牢了不就等著被斷頭? 利息也划不來吧?




投資大腕新招　專買「不動」的股票
作者： 文●吳美慧 | 商業周刊 – 2013年2月19日 下午1:29

投資股票就是期待股價上漲，賺取價差，卻有一群投資界的高手，專門在買「不會動」的股票。

這群人，有「投銀教父」之稱的高盛證券亞洲區前副董事長宋學仁、曾任高盛證券台灣區總裁的富邦證券前董事長張果軍，以及有「外匯教父」之稱的富登控股北亞及大中華區前總經理陳聖德等，昔日都是外資界重量級的投資高手。

熟悉這些大咖投資動向的人透露，他們投資所謂「不會動」的股票，有三大共同特性：投資標的不會動、股價波動不大、每年配發超過三％的現金殖利率。投資標的不會「動」，如買進可轉換公司債，或是不動產投資信託基金（REITs）。

可轉換公司債，至少要一年以上才能轉換成股票，這段期間有的債券會配發債息，有些連利息都不配。為什麼要買進？投資人圖的是債券轉換成股票之後的價差。

目前，宋學仁手上「不會動」的標的，就握有京城銀行五億元可轉換金融債（Convertible-Bond，簡稱CB）。2010年，京城銀行發行三年期、十五億元CB，當時宋學仁認了五億元，債券即將在今年到期。宋學仁轉換成股票後，將握有京城銀行四％股權，以目前股價計算，獲利一．五倍，而且明年京城銀行董監事改選，宋學仁手中的持股，足以讓他有機會取得一席董事資格。

「不會動」的可轉換公司債，一旦「醒過來」後，獲利往往以倍數起跳。以宋學仁為例，投資三年，報酬率超過150％，相當誘人。

另一個不會動的就是REITs。REITs投資標的是不會動、跑不了的商辦大樓，收入來源是租金，也是穩定配息的標的，平均年報酬率約四％到六％，目前發行REITs的有國泰、富邦、新光等，都是資產豐厚、硬底子的集團。隨著陸客來台觀光人數增加，部分商辦陸續改成商務旅館，租金投報率從三％拉高到七％，若REITs標的物中的房客，包含旅館或租金收入較高的行業，租金投報率增加，REITs的收益就會提高。

一旦REITs清算，或是標的物中的大樓處分，更能獲取超額報酬。三鼎與基泰就是最好的例子，當初買進這兩檔REITs的投資人，獲利至少五成。

對這些投資大咖而言，REITs的收益採10％的分離課稅，且在收益分配前先行扣除，隔年毋須併入所得課稅且免證券交易稅，更可巧妙的規避證所稅。

一位跟大咖們熟悉的投資界人士說，他們喜歡選擇的股票，是最近三年內股價上下波動幅度不超過15％。

此外，他們特別還挑選現金殖利率超過三％的股票。這些高手們買股票，並非全數都拿自有資金買進，部分資金還須向銀行借貸，利用財務槓桿投資股票，來獲取最大投報率。所以，這些標的必須要能穩定的配發現金股息，用來支付利息。利用時間成本來換取超額報酬，是這些大咖們的盤算。

此外，這些股票的成交量要夠大，大到可以從容進出，而不被市場察覺。所以，即使基本面好、獲利好的個股，若是冷門股，就會被剔除在外。s投資要找到最適合自己的方式，才能安心投資。在大環境詭譎多變、股市前景不明時，如同高手們，找出適合投資新角度，一樣能讓荷包增值。

http://tw.news.yahoo.com/%E6%8A% ... 32343--finance.html

心光

動不動都沒關係，能不要虧就好了。

山林雅境

所以有人才說:股票是用印的,不是用買的.
內山兄哥 發表於 2013-2-28 22:32

所以股市有一種不是很正面的講法叫---------股市是公司派最便宜的印鈔機.-------
這種公司都是我們需要找出來,刪除在投資的標的之外.這就像求職不要找錯行業,結婚不要被愛情沖昏頭一般.
價值取向的功課及努力,就是以財務狀況等手法去努力找出有價值的標的.

內山兄哥

11# 山林雅境
所以我常認為公司賺錢，然後又年年印增資股跟股東要錢，有點不可思議！
nenghsin 發表於 2013-2-28 18:15

所以有人才說:股票是用印的,不是用買的.

荒山過客

有人輕鬆賺了大錢
那誰虧呢?樂活族 發表於 2013-2-28 20:49

有種思考是，沒人虧，所以他們沒過份
更可能的狀況是，一般股東本來可以分更多，因為他倆多分了，其他股東分得少了。
例如，公司賺一百億元，若沒這批CB，原股東可以分一百億，加入這批，原股東只能分九十億元
沒人虧錢，但原股東是吃虧了。

ＣＢ是會稀釋股權的，發行時，它是債，股價漲超過轉換價格時，它可以轉換成股票
換成股票時，就可以成為股東，自然可以分股利了。

荒山過客

私募，不管股票或可轉換公司債，很容易自肥
後來有比較嚴的規範

資本市場的遊戲規則就是這樣，出問題了，被爆出來了，就修正
但玩家又會再鑽漏洞

一定程度的生氣是必要的，就像有人亂插隊，有人會生氣，要插隊的也會收斂一點。

在投資時，要避開這類會自肥的公司
我們不必防經營階層像防賊一樣，那樣太辛苦了
有誠信的公司，還是不少的。

樂活族

有人輕鬆賺了大錢
那誰虧呢?
...
歌林跑那去了?.....被騙子騙去了....(我就是被騙子騙的人)
別傻了....以前會賺錢的方式或步驟
換了人換了腦袋....後果就會被變換

山林雅境

15# 荒山過客
以我的觀點看---------不單是股市公開發行公司會有諸多類似的的自肥或上下其手.社會各階層在利字頭上的互動不也如此----------
個體案例的譴責豈不厚了這個就薄了那個.不如把任何一個案例的出現,當做規範漏洞的參考.冒出頭一個就補破網一個.直到疏而不漏.即使是一個受過嚴謹法規的德國人,長期居住在貪贓枉法的社會裡,我相信是這個德國人會逐步的適應那個環境,久了對法規的遵循也不會一如當年.相對的角色對調後,原先守法認知薄弱的人,到了德國他也會變好很多,久了有一天回到祖國可能就變成不能忍受.

荒山過客

最近站上有人在在提ABBA合唱團
有一首歌叫The Winner Takes it All
有些歌詞很有意思
The winner takes it all
The loser has to fall
It's simple and it's plain
Why should I complain.

戴誠志宋學仁可說是談笑間，25億元到手
可以高歌the winner takes it all了

大家談到融資，一般情形是如你們所說的，要很保守
但碰到京城這種發行條件的CB，是可以大膽借錢買的
我也相信戴誠志宋學仁有借錢來買
京城銀行會倒嗎？會還不起這筆債嗎？
錢一定是要得回來的，而且每三個月京城銀行就會付一次利息
最糟最糟的結果，就是賠些利差（宋戴兩人向人借要付的利息，和收到京城銀行給他們兩人利息的差額）
這是運氣最壞時，會面臨的結果，搞不好連百萬元的風險都沒
一般狀況，是可以賺超過億元的
這種狀況，還不敢借錢去買？
這是一個刻意安排穩賺不賠的局

看到這些內部人這樣在玩，能不生氣？能忍氣吞聲下來
真的也是要唱ABBA的歌了：
The winner takes it all
The loser standing small
Beside the victory
that's her destiny

我們應該在贏家旁邊，卑微地低頭站著，那是我們的命，我們的命！

山林雅境

11# 山林雅境
所以我常認為公司賺錢，然後又年年印增資股跟股東要錢，有點不可思議！
nenghsin 發表於 2013-2-28 18:15

以這點來說股市會吃人也一點不為過.或說經營者能力差也算平和點的說法.
有些公司就是這樣.這種的確要 儘量避開.
也有的公司年年賺五元/每股,配息卻年年不超過兩元.說本益比低於是維持高股價.到最後本業不行了 ,這時股價就很慘.
相對比較安全的是--------獲利穩定.現金流也好.配息配股也相對高的.
最佳的是--------------------財務良好.現金流佳.逐年穫利營收都成長.配息配股也老實.股價走勢也有趨勢向上.
最後一項最容易碰到狀元.是平時非危機入市時的好標的.
多學點投資用的財報分析,的確終身受益