優質的投資秘訣

阿璋

2home的確是一個好所在，除了可以為尋找2hom認識釵h良師益友以外，站長大人還特別開了「投資理財(會員專屬)」這個版面，讓大家交換意見，各位前輩的每一篇分析，都讓人非常有收穫。因為各位前輩對金融操作素有專精、討論熱烈，相信每一個討論串會越來越長，所以得趁開始時，將各位前輩的已經十分具體的優質投資秘訣整理出來，提供大家參考。

Francis  2007/8/17
有買美股的朋友, 建議一檔給各位參考
那就是巴菲特的Berkshire Hathaway Inc.
我自己嚐試操美國盤
但發現實在是技不如人, 碰到空方市場左支右絀
還是交給巴菲特操盤穩當
有書上提到Berkshire Hathaway Inc.一股11萬多美金
但那是A股
B股BRK.B一股是A股30分之一
也就是3千多美金, 只是沒有voting rights
當A B股有夠大的價差出現時還可套利
每年巴菲特還會邀請你參加股東會(B股也可以喔)
聽他六小時個人talk show分析天下大勢
來自：http://www.2home.com.tw/forum/vi ... 851&start=0
進一步參考：http://finance.yahoo.com/q?s=BRK-B

Peter 2007/8/17
我大多投資基金，股票只會買一些類股龍頭股，如：TSMC、台塑、中鋼、中興保、鴻海、聯發科. 如果不缺錢，通常也不太會去賣。

最簡單的投資法，我推薦選三檔基金每月定期定額，每檔5000元(視財力規劃):
一檔國內得獎基金: 元大新主流 or 保德信高成長 or 群益馬拉松
一檔國外基金： 友邦金牌組合 or 天達環球策略股票(美金) or 富蘭克林坦伯頓成長基金(美金).
一檔新興市場基金： 保德信新興趨勢組合基金 or 富達新興市場(美金).

除非世界快毀了、地球快完蛋了，要不然長期投資一定會獲利. 也不用太擔心股災(股災來還會特別高興). 不過也要定期看一下績效，如果心不貪，只要績效高於30%就部份贖回，但還是要繼續扣款。

買基金也有竅門，跟銀行買除非手續費特優（如去年國泰世華的幸福達人零手續費專案），要不然直接跟基金公司買會比較好，至少不用多一筆保管費，保德信只要total 累積扣款滿60次後就免手續費了，等於說買基金不用什麼外加成本（但基金本身就會內扣經理費...）。

如果不是經常需要台幣週轉，就用外幣扣款，可減免匯差風險，就算美金跌也不用擔心，未來子女留學或旅遊或移民也用得到。
來自：http://www.2home.com.tw/forum/viewthread.php?tid=2858

山林雅境

美林Q4策略：中國持續成長 印度令人驚喜 馬來西亞是新星  
鉅亨網黃欣／綜合報導．9月26日
2007 / 09 / 26 星期三 15:20      



  亞洲地區的發展速度驚人，尤其是中國與印度的發展速度已經超越了台灣和南韓。在今年(2007) 7、 8月份信貸危機引發的全球股市震盪中，中國市場仍一枝獨秀向上攀升並不令人意外，因為中國 A股有效限制了外資進入，不受國際股市影響。

在 Merrill Lynch給投資人的全球投資策略報告中，指出中國是亞洲最大的情報套利(information arbitrage)地區。雖然有很多投資人不認為如此，或不認為它能夠持續，但這卻正是 Merrill Lynch看多的原因所在。

Merrill Lynch 亞太策略師Mark Mattews在報告中表示，看好中國市場有幾個重要因素。

首先，基於中國對基礎建設的需求、強勁出口成長和人民幣的升值，在未來 3年內，中國的成長將會超過亞洲地區的平均成長水準。報告中預估2008年中國成長將達 10.5%，排名第 2的印度為8.8%，第 3的印尼則為 7%。

其次，在中國上市公司的股價優勢下，大量資金將挹注上市公司；而報告中說，雖然市場普遍認為中國股市出現泡沫，且 H股也在近 2年內上漲了 1倍，但事實上，中國股市本益比尚未超過50倍，仍不算真正過度估值。報告中並預期，在2008年中國股市本益比約為30倍。

此外，在「港股直通車」開放後，中國投資人的資金將會率先流向 H股，在提升AH股價差的市心態下， Merrill Lynch 看好投資 H股的獲利。

而在全球股市低迷的期間，印度市場的表現卻好得令人吃驚。Mattews 指出，印度市場的外資涉入比例相當高，照理來說，應該會受到國際股市的衝擊。

從過去的股災歷史來看，當國際股市呈現賣壓，印度市場遭外資抽手情況都較台灣與南韓來得嚴重，但在 8月份並非如此，在台灣市場的外資資金流出為52億美元、南韓為92億美元情形下，印度市場外資流出僅17億美元。而在至 8月份為止的一年內，外資淨買印度市場達83億美元。同期間內，外資淨買台灣市場僅28億美元，南韓市場則為淨賣 148億美元。

資金滯留印度的現象表示，投資人不再一味跟隨大市發展選擇投資標的，而是自行評估成長性高的地區，並願意承擔其中的風險。

除中國與印度外，馬來西亞強勁的經濟成長也使其成為值得投資的地區。馬來西亞在今(2007)年第 2季的經濟成長達5.7%，個人消費成長更達 13%以上；雖然出口量有下降，但內需量卻成長達10.8%。

健康的原物料價格、公家與私人企業薪資的大幅提升和低失業率，都將在未來 1年內支撐個人消費的成長。馬國政府已投入33億美元資金在第九馬來西亞經濟計畫，而 Merrill Lynch經濟師Arthur Woo認為，該經濟計畫將從明年起開始展現成效。

在貨幣政策尚稱寬鬆，加上馬幣目前被低估情形下，Merrill Lynch 建議馬來西亞市場值得加碼，雖然有些投資人對馬來西亞市場抱持懷疑，但它不失為好的標的。

在 Merrill Lynch分析師Nigel Tupper的獲利修正分析報告中可以看出，在日本以外亞洲地區， 8月份獲利最強勁市場為新加坡、馬來西亞、中國、南韓等，而除此之外，建議加碼的地區有香港、菲律賓、巴基斯坦，而減碼地區則為南韓、台灣、泰國和印度。

而以產業別方面，報告指出在未來 3個月行情可能走揚的類股有金融、能源、建材和工業類股；而走勢疲軟的則可能是軟體、服務業、汽車與醫療類股等。

clhung

5年內 印度製超越中國製
記者:　彭志平／綜合報導
三年前，印度製造業出口金額僅五四○億美元，大陸則近四千億美元，大陸媒體還稱印度「小弟弟」。但根據一份針對全球五百大製造業中三四○家公司的調查，印度正成為製造業外包首選，三至五年內，「印度製造」可能會取代「中國製造」的地位。

外界對於印度的印象，大多停留在資訊、金融及客服業；但是，印度的製造業也正蓬勃發展中。今年三月，印度製造業出口金額已達八百億美元。大陸製造業出口金額佔全球總額超過八％，印度僅比大陸低了一個百分點。

印度的優勢，在於比大陸更具低廉的生產成本。以工資而言，大陸製造業勞工的月薪在二五○至三五○美元，但在印度則是從六○美元起跳。

和十年前比較，印度製造業的出口結構已發生重大變化，工程電子、包括藥品和製藥業在內的化學產品成為過去三年的出口主力，化學產品的出口年增率高達一七％。另外，○五年至○六年印度的汽車零件出口金額突破二○億美元，後勢續看漲。

歐洲最大電腦諮詢服務公司凱捷（Capgemini）針對《財富》雜誌全球五百大製造業公司中的三四○家做了調查，未來幾年印度會成為他們外包的首選。三至五年印度將挑戰大陸「世界工廠」的地位。

不過，調查也顯示，廠商抱怨印度缺乏生產供應鏈，包括港口、機場、電力供應等基礎設施也相對落後。

阿璋

次貸風暴先知 玩放空削翻了
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN5/4113773.shtml

這一篇報導值得注意，拉德的基金看清楚金融機構貸放結構問題加以「避險」，如同巴菲特以價值長期投資一樣賺翻了。

請注意：「拉德趁勝追擊，今秋推出一檔新的基金，放空商用不動產，成立頭兩個月，就賺到了42%。」

參考：
重新思考台幣價值 完全解析巴菲特搶進台灣啟示錄
http://magazine.sina.com.tw/businesstoday/543/2007-05-17/ba33695.shtml

harry

一篇舊的好文章  
摘自：「是的，我要成功」 / 陳偉航 / 麥田出版

錢是慢慢流向那些願意儲蓄的人
根據巴比倫出土的陶磚土記載，巴比倫最有錢的人叫做阿卡德，很多人羨慕他的富有，因此向他請教致富之道。
阿卡德原來是在擔任雕刻陶磚的工作，有一天，有一位有錢人歐格尼斯來向他訂購一塊刻有法律條文的陶磚，
阿卡德說，他願意漏夜雕刻，到天亮時就可以完成，但是唯一的條件是歐格尼斯要告訴他致富的秘訣。
歐格尼斯同意這個條件，因此到天亮時，阿卡德完成了陶磚的雕刻工作，歐格尼斯實踐了他的諾言，
他告訴阿卡德： 「 致富的秘訣是：你賺的錢中有一部份要存下來 。」
「 財富就像樹一樣，從一粒微小的種耔開始成長，第一筆你存下來的錢就是你財富成長的種籽，
不管你賺多麼少，你一定要存下十分之一 。」
一年後，當歐格尼斯再來的時候，他問阿卡德是否有照他的話去做，把賺來的錢省下十分之一。
阿卡德很驕傲的回答，他確實照他的方法作了，歐格尼斯就問：「那存下來的錢，你如何使用呢？」
阿卡德說：「我把它給了磚匠阿盧瑪，因為他要旅行到遠地買回菲利人稀有的珠寶，當他回來的時候，
我們將把這些珠寶賣很高的價格，然後平分這些錢。」
歐格尼斯責罵說：「只有傻子才會這麼做，為什麼買珠寶要信任磚匠的話呢？你的存款已經泡湯了！
年輕人，你把財富的樹連根都拔掉了，下次你 買珠寶應該去請教珠寶商，買羊毛去請教羊毛商，別和外行人做生意！」
就如同歐格尼斯所說，磚匠阿魯瑪被菲利人騙了，買回來的是不值錢的玻璃，
只是看起來像珠寶的東西而已阿卡德再次下定決心存下所賺的錢的十分之一，
當第二年，歐格尼斯再來的時候，他又詢問阿卡德錢存的如何？
阿卡德回答：「我把存下來的錢借給了鐵匠去買青銅原料 ，然後他每四個月付我一次租金。」
歐格尼斯說：「很好，那麼你如何使用賺來的租金呢？」
阿卡德說：「我把賺來的租金拿來吃一頓豐富大餐，並買一件漂亮的衣服，我還計劃買一頭驢子來騎。」
歐格尼斯笑了，他說： 「你把存下的錢所衍生的子息吃掉了，你如何期望他們以及他們的子孫能再為你工作，
賺更多的錢？當你賺到足夠的財富時，你才能盡情享用而無後顧之憂 。」
又過了二年，歐格尼斯問阿卡德：「你是否達到夢想中的財富？」
阿卡德說：「還沒有，但是我已存下了一些錢，然後錢滾錢，錢又滾錢。」
阿格尼斯又問：「那你是否還向磚匠請教事情？」
阿卡德說：「有關造磚的工作請教他們能得到很好的建議。」
歐格尼斯說： 「你已學會了 致富的秘訣。
首先你 學會了從賺來的錢省下錢 ，其次 你學會了向內行的人請教意見 ，
最後你學會了如何讓錢為你工作，使錢賺錢 。你已學會如何獲得財富，保持財富，運用財富。」
早在八千年前的巴比倫人就指出： 成功的人都是善於管理、維護、運用創造財富 。
致富之道在於聽取專業的意見，並且終生奉行不渝。
這則古老的智慧當中，蘊含著金錢的五大金科定律：   
金錢的第一定律 ： 金錢是慢慢流向那些願意儲蓄的人。
每月至少存入十分之一的錢，久而久之可以累積成一筆可觀的資產。
金錢的第二定律 ： 金錢願意為懂得運用它的人工作。
那些願意打開心胸，聽取專業的意見，將金錢放在穩當的生利投資上，讓錢滾錢，利滾利，將會源源不斷創造財富。
金錢的第三定律 ： 金錢會留在懂得保護它的的人身邊。
重視時間報酬的意義，耐心謹慎的維護它的財富，讓它持續增值，而不貪圖暴利。
金錢的第四定律 ： 金錢會從那些不懂得管理的人身邊溜走。
對於擁有金錢而不善經營的人，一眼望去，四處都有投資獲利的機會，事實上卻處處隱藏陷阱，由於錯誤的判斷，它們常會損失金錢。
金錢的第五定律 ： 金錢會從那些渴望獲得暴利的人身邊溜走。
金錢的投資報酬有一定的回收，渴望投資獲得暴利的人常被愚弄，因而失去金錢。缺乏經驗或外行，是造成投資損失的最主要原因。

山林雅境

《遠見雜誌》台灣73強─最會幫股東賺錢的A+企業  上一則 下一則
鉅亨網新聞中心   (來源：遠見雜誌)
2008 / 12 / 03 星期三 11:45   寄給朋友  友善列印     
景氣冷鋒強襲，股市持續打底，由11月20日行政院主計處發布的經濟成長率數據來看，台灣經濟正式步入衰退。有哪些企業身強體壯，足以應付冷冽的寒冬？《遠見雜誌》與台灣經濟新報 (TEJ)合作，根據投資圭臬──巴菲特「價值投資法」，並特別強調負債比與淨現金比概念，研擬出 5大篩選指標，觀察上市櫃1259家企業長達10年的財務資料，篩選出經營績效好、又有充足能力因應不景氣的上市櫃企業。以5顆星到2顆星排序，共有73家企業勝出。

5大標準篩出73最強

本次觀察，透過 5大標準進行篩選，包括股東權益報酬率(ROE ，Return on Equity)、平均 5年的負債比、2008年前三季負債比、2005年至2007年的稅後淨利成長率以及淨現金股本比。

根據 5項指標層層篩選後，共有川湖、聯發科、宏達電、東友、松翰五家獲得最高的五顆星。其餘四顆星的企業有20家、三顆星的29家、二顆星19家（見表1）。產業別部份包括60家電子資訊相關企業和10家傳統企業，其中航運、營建房仲業者各有兩家，結果顯示出科技資訊產業對台灣經濟的重要性。

電子業中，以電腦周邊及設備廠商最多，分別是川湖、東友、普安、港建、昇達科等18家。緊接著是工業電腦類(含 POS、監控系統業者)，分別是振華電、欣技、奇偶等13家。IC設計家數也不少，有聯發科、松翰、聯詠等11家。熱門的通訊網路、資訊服務業，也有宏達電、居易、普萊德、台灣大等8家進榜。

金融掛蛋 傳產、營建、航運少數晉級

傳統產業有10家擠進百大，分別是亞崴、中碳、百略、精華等。雖然這些企業都是各方之霸，主攻外銷，具國際競爭力，不過獲利成長性仍比不上電子業，其中六家只有兩顆星。

新興、裕民拜近五年新興市場崛起所賜，散裝航運訂單如雪片飛來，擠進榜單；營建房仲的信義房屋掌握生活新型態、結合網路世界，搭上房仲業順風車，贏得三顆星，非常不容易。高雄建商永信建設也跟隨營建景氣復甦，獲利大幅提升。

值得注意的是，本次金融業入榜掛零。除了金融業普遍負債比較高外，這幾年獲利普遍不佳更是關鍵。卡債風暴才要走過，又有次貸與連動債風暴，可說經營險惡。以2007年為例，國泰金控ROE為13.71％，第一金控是12.05％、華南金、中信金約在10％，其餘都在9％以下。

獲利心法歸納8大特色

投資大師巴菲特（W.E. Buffett）曾表示，評估企業表現，最看重的就是「股東權益報酬率」。分析這73家企業，憑什麼賺的比其他企業多？《遠見雜誌》歸納整理出八大特色：

1.中小企業偏多，股本小易推升ROE。

2.專營利基市場，創造不得不拜服的毛利，例如遊戲機軟體的鈊象毛利可達八成、IC設計的驊訊也有八成四，訊連更奪下寶座，毛利率幾近百分百。

3.規模絕對優勢，抗跌又能迅速恢復，例如川湖是台灣第一大伺服器導軌設計生產廠、聯發科是IC設計業多代拳王、光學霸主大立光、影音軟體小霸王訊連還有台灣最大機殼業者可成。

4.自有品牌先行，將代工降為次要選擇，例如宏達電、川湖開創自有品牌。

5.客戶關係暢通，供應鏈就是靠山，例如欣技，雖然擁有獨立自主的技術，但是AIDC（自動辨識、資料收集）產品必須透過經銷商解說服務，才能順利賣出。多年扎下的經銷商根基，讓欣技攻占全球32個國，締造俄羅斯、中國第一大，匈牙利、巴西、波蘭、捷克第三大的成績。

6.常以危機為誡，不被成就沖昏頭。

7.財務策略穩健，現金在手最實在，例如聯發科一日間還清所有債務，欣技、港建、立錡、訊連不跟銀行借錢，大立光上市是為了吸引人才，根本不需要募資或發公司債。

8.不斷累積研發，用創新壓力確保成長動力。

五大趨勢 預約下個產業錢景

如何在黯淡的景氣中摸索出路？《遠見雜誌》遍訪各產業分析機構，得出五大趨勢。想押寶未來產業？就從現在開始！

趨勢一：科技產品趨勢，平價精品化。平價精品已經成為產業趨勢之一。今年以來熱賣的1萬多元迷你筆記型電腦就是範例。同樣的平價優質概念，未來幾年內也將延伸到手機、液晶電視、相機等一連串產品上。

趨勢二：車用家電趨勢，全面數位化。資策會認為，未來新機會也可能來自兩大方向，一是數位家庭，一是車用電子。這些目前還在初期探索階段。未來機會在數位取代類比，而且要連上網。數位家庭是數位家電取代各式傳統家電，車用電子則是數位零件取代傳統汽車零件。

趨勢三：行動上網趨勢，多功組合化。行動上網裝置是全新的領域，概念是多功能、組合式、可上網的隨身科技產品。包括微投影機、電視機、遊戲機、錄影機、相機、 DVD播放機等常用功能，以六選三、八選四之類的組合方式，放進一台4、5吋大小的隨身裝置中，並且可以上網。短期內最看好的產品領域、明年兩大超級成長引擎將是「行動新PC」，包括智慧型手機（成長率30％）和迷你筆電（成長率150％）。

趨勢四：服務內容趨勢，3F紓壓化。2009年全球科技產業將形成3F新生態，那就是Fantasy（精品化）、Fast（飇速化）、Fit（平價化）。民眾在苦悶的時代愈需要尋找紓解，美國《BusinessWeek》曾報導，《E.T.》《蝙蝠俠》《星際大戰》幾個熱賣電影，都是在石油危機、經濟衰退的年代出品的。東南亞最大的大型商用遊戲機台廠商鈊象，今年前三季每股賺 9.3元，去年全年則賺17.5元，自行研發的有獎機(樸克牌、拉吧機等)，在歐洲、中國也賣得很好，明年將拓展東歐市場。

趨勢五：行銷設計趨勢，價值跨界化。「從消費者角度出發」的產品設計及行銷洞見，結合品牌與服務、強調內容的價值，將是未來市場決勝的必然要件。蘋果iPod以硬體結合內容服務的殺手級應用，也可能出現在下世代產品中。

阿璋

笑看去年崩下來到現在的強力彈升
回過頭來看這幾位前輩的優質投資秘訣，更顯價值!

巴菲特在金融風暴崩跌過程中，不斷灑重金用力買價值型公司(也是有踩到地雷)
不少分析師冷眼旁觀、甚至冷嘲熱諷
但是看看BRK的回昇價格，不斷增長的資產價值真是令人嘆為觀止
吾人要學習的，應該是這種優質的投資方法。感恩各位大大的貢獻!

阿璋

凱因斯的6堂課 跟巴菲特的老師學投資

作者：蕭富元 　出處：天下雜誌 424期 2009/06

http://www.cw.com.tw/article/index.jsp?id=38060

Peter

自從拜讀綠角大哥（or 大姊）的文章，這一兩年我已經漸漸把我的台幣資產移到美國。
開設美國網路券商很簡單，我是在Firstrade 開戶。

我的基金大多是長期投資，美國發行的基金就算配息被課稅成本還是比國內低，對長期投資客來說成本很重要，可選擇的投資種類也多很多，很多重量級的基金或ETF都可以很簡單的交易。而且將來我子女到美國求學的機會很大，擁有美金資產對我來說是必須的。

當然，購買美股或ETF也可以透過國內券商複委託，但是自己可以簡單交易的東西，多了一層只是多被剝一層皮。

綠角財經筆記   http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/