宏碁 (2353-TW) 今(7)日召開董事會，通過第 3 季財報

atbox

宏碁前3季純益年增42.5% EPS 0.83元 近8年同期新高

筆電品牌宏碁 (2353-TW) 今(7)日召開董事會，通過第 3 季財報，稅後純益為 9.1 億元，每股純益 0.3 元，前 3 季稅後純益 25 億元，年增 42.5%，每股純益 0.83 元，創 8 年來 (2011 年) 新高。

宏碁第 3 季營收為 653.3 億元，季增 11.7%，年增 7.8%，毛利率 10.6%，季減 0.4 個百分點，年減 0.46 個百分點，營業淨利 11.7 億元，創 8 年來同期新高，營益率 1.8%，季增 0.21 個百分點，年增 0.26 個百分點，稅後純益 9.1 億元，季增 3.29%，年減 37%，每股純益 0.3 元。

宏碁指出，第 3 季泛歐、泛美及泛亞等三大地區，營收與去年同期相比皆是成長；累計今年前 9 月，美國、俄羅斯及東南亞地區表現特別亮眼。

宏碁今年前 3 季營收 1786.1 億元，年增 4.92%，毛利率 10.68%，與去年同期持平，營業淨利 26.47 億元，營益率 1.48%，年增 0.08 個百分點，稅後純益 25 億元，年增 42.5%，每股純益 0.83 元，展現穩定的營運成長動能。

#########
以下是10/8我們估第三季宏碁的獲利

Acer_kewei樓主
2018-10-08 21:55 #9677



宏碁九月營收229億，比八月營收223.5億微幅的增長一點點，這是近五年從沒有發生過的，一般來說九月是季底，都會比七、八月兩個月都好個10~20%，所以宏碁九月的營收是不如預期的，但總結來說宏碁第三季653.3億表現的算是不錯，若以第二季的營利率1.59%, 營利應該是10.38億，加上佳世達，緯創，大聯大…等股息約2億，大概會有12.38億，但值得擔心的點在於宏碁第一、二季匯兌7.29億，前一陣子宏碁有說過，宏碁是機器般的避險，不會靠匯率賺錢，不會單押某一方向，所以整年度的匯損會在某一程度內，這和我們觀察近四年的業外控制在正負一億是有乎應的，第三季獲利12.38億中，應該會有一些是匯損，反正第三、四季要還回去7.29億，今年的第三季獲利應該不會像去年這麼好，去年是第二季匯損，第三季回沖，又加上第三季有2億的股息，才造成宏碁有eps 0.48元這種好成績。


除非宏碁第三季毛利率拉高到12%以上，營利率拉高到2%以上，不然第三季很難有超過0.2~0.3元的表現，由於107年的所得稅由17%拉高到20%，所以對所有的公司都是新的負擔，意思是原本稅前賺10億，你要繳1.7億，現在變繳2億，這對獲利是一種不利。


##########################################################


那市場上對宏碁的看法會是如何？

看下圖，2017q2到2017q3，獲利從0.08跳到0.48元，此時市場的投資人一定是興奮的，到底宏碁能走到哪，而且股價委屈了這麼久，股價和淨值打了7~8折，這時股價一定是衝的，閉著眼精就去撿錢了，因為16元漲停不過17.6，第二根漲停不過19都還在淨值下，會不會再漲？當然會，因為回到淨值後，宏碁一季有賺0.3元的實力，一年賺1~1.2元，眼光費先來個幾年，重點是下一季說不定獲利能再提升，能提升到哪誰知道，當然就是漲啊，漲到懷疑人生，漲到25元後，股價差不多合理了，但一狗票人看壞宏碁好幾年了，從12~15借券空了2x萬張，這時一定要來軋空軋給這些人出局的，軋到空方懷疑人生，軋到他們把錢留下，最終大家分，當軋完空後，回復理由，股價合理先看25元，此時宏碁的財報一季一季的開，似乎沒有太大的驚奇，2017q4 賺0.35元，2018q1賺0.23元，2018q2賺0.29元，獲利似乎就穩態在那了，了不起就是營運上半年四下半年六，上半年賺0.52元，下半年賺個0.6~0.7元，似乎連續六季就是僅能賺這樣了，這時夢想費沒了，宏碁加入了一般大型權值股的行列，很股價跌到淨值，宏碁最低也差一點就跌到淨值，最低來到20.x元，這沒有什麼好意外的，第三季開出來這獲利，證明宏碁獲利就是穩態了，似乎無法再往上了，那便宜便宜，值不值得買呢？





看一下佳世達，每一季的獲利在0.5~0.7之間，達到穩態，目前的股價是18.x元，佳世達今年配的股息是1.35，宏碁是0.7元，如果宏碁的獲利無法再提升，那未來若發生貿易戰，fed升息、資金緊縮時，有限的資金在裡面比較誰比較值得買時，宏碁很快就會被打槍，很容易股價就會修正。




剛剛去看了一下宏碁的簡易財報，第三季的業外收入是正1700萬，應該是要有佳世達，大聯大，緯創的2.x億股息，結果拿去補回沖的匯損，沒有使用所得稅這個工具，以前為了要正獲利是正的，就會拿之前預繳的所得稅來扣，今年沒有這樣幹，，上半年匯兌7.29億，第三季吐了2.x億回去，理論上依宏碁歷史經驗來看，第四季會再吐個3~5億回去。





宏碁毛利率連續五年的增加，近四年以0.5%的速度增加，到去年毛利率是10.7%，今年看來要破功了，今年前三季是10.5%，11%，10.6%平均約10.7%，第四季是旺季，一定是全年最低或次低的，所以理論上就是10~10.5%, 平均下來了不起就是持平了，一般市場對宏碁的電競給予厚望，覺得應該可以追上華碩或微星來到14%左右，沒想到今年止於10.7%了，真的是有一點可惜。